基础材料行业周报(第五十一周)：贵金属或偏强 基本金属或震荡为主

　　本周观点：贵金属或偏强运行，基本金属或震荡为主上周美联储议息会议决议降息25BP，但鲍威尔发言偏鹰，金属价格上周普遍承压。基本金属方面，铜上周供给需求均偏强，库存下降，预计铜价短期或延续震荡，铝价伴随海外氧化铝价格企稳，市场情绪有所回暖，成本支撑下，铝价或震荡。贵金属方面，美联储表态偏鹰，但伴随美国11 月核心PCE低于市场预期，金价先跌后涨，关税预期博弈下，预计金价仍偏强震荡。锂方面，根据SMM 周度库存样本数据，国内库存数据小幅累库，短期需求回落幅度或小于市场预期，我们认为碳酸锂价格或震荡运行。
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　　金价预计高位偏强，本周推荐低估值山东黄金（H 股）子行业观点
　　1）基本金属：供需平稳，基本金属价格或震荡；2）贵金属：上周金价震荡，后续或仍然偏强震荡；3）稀土：需求端延续边际走弱，稀土价格有望偏弱震荡；4）锂：需求端旺盛格局延续，碳酸锂价格或震荡。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。
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