氧化铝：库存去化放缓 价格压力渐显

【国内氧化铝市场动态】 据 SMM 统计，12 月 20 日，国内港口氧化铝库存共计 8.1 万吨，较前一周减少 0.9 万吨。 截至 12 月 11 日，全国氧化铝平均现货报价达 5923 元/吨，现货市场报价虽维持高位，但涨幅明显放缓。 12 月 10 日，海外氧化铝成交量为 3 万吨，西澳 FOB 成交价格为 680 美元/吨，较前期东澳的 750 美元/吨下降 70 美元/吨，降幅显著。 据 SMM 获悉，12 月 19 日山西地区成交氧化铝现货 2000 吨，出厂价 5650 元/吨，由西北某大型电解铝企业采购。 国家统计局数据显示，2024 年 11 月中国氧化铝产量 755.7 万吨，同比增长 8.3%；1-11 月累计产量 7809.4 万吨，同比增长 3.4%。 海关总署数据表明，中国 11 月氧化铝出口量为 19 万吨，同比增长 56.7%；1-11 月累计出口量为 160 万吨，同比增长 42.5%。 几内亚铝土矿周度出港量上行，海外氧化铝越南成交 692 美金/吨，进口亏损窗口修复但未完全开启，氧化铝库存去化幅度放缓，仓单低位水平保持。氧化铝企业开工率下降，国内现货价格趋稳，海外成交价格继续下降，进口亏损大幅收窄。 澳大利亚矿商 South32 周四表示，若莫桑比克 Mozal 铝冶炼厂卡车运输条件有利，预计将在未来几天重建氧化铝库存，此前该厂因内乱运营中断。 阿拉丁海外消息，12 月 18 日，东澳最新成交 3 万吨现货氧化铝，离岸成交价 666.6 美元/吨，较 12 月 5 日下跌 83.4 美元/吨，2025 年 1 月下旬船期，即期付款，目的地不详。 【氧化铝行情研判】 国内现货市场成交价格松动，成本支撑减弱，近月进入交割，后期氧化铝有供应宽松预期，成本或大幅回落，远月压力较大。 01 合约即将进入交割月，价格高位，持仓居高不下，逼仓形势渐明。 上海大陆期货投资咨询部认为，氧化铝贴水结构明显，春节前为消费淡季，国内主要消费市场开工季节性下降，电解铝消费走弱大概率，01 交割结束后，压力将传导至远月合约。后期氧化铝现货价格是否进一步下跌受市场关注，若无更多扰动，氧化铝供应紧缺情况缓解，供需基本面走弱及成本松动将施压氧化铝。02 合约上方重要压力 4900 一带，如无法突破，维持调整思路。

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