沪铜：市场供需双淡 升水拉锯 库存低位

日内沪铜 2502 合约收于 74140 元/吨，涨幅 0.28%，沪铜指数减仓 871 手至 37.83 万手。 日内成交多以进口货源为主，实盘重心较昨日持续下行。下游采购不活跃，市场供需双淡升水走弱。明日进入下月票交易，预计市场更显冷清。 全球最大铜矿生产商智利国家铜业公司申请环境许可，以延长其 8 亿美元 Gabriela Mistral 铜矿的使用寿命。该公司过去两年铜产量跌至历史低点。 12 月 20 日凌晨 4:00，山东中金岭南铜业有限公司“两段短流程炼铜工艺”生产线预防性检修正式开始。 目前正值冶炼厂和下游长单谈判，上游报价在 150 元/吨左右，下游签长单意愿不强，双方为升水拉锯，市场鲜有成交，今年下游签浮动升水比例或上升。近期冶炼厂发货减少，市场进口货源充足，智利刚果金铜增多，缅甸铜发往中国。年底电缆厂和铜管厂新订单走弱，因前期老订单多能维持生产，废铜减少促进精铜需求，预计高开工维持到 12 月底，新订单走弱 1 月反应在现货市场。国内社会库存和保税区库存低位，临近年底且进口窗口打开，LME 铜亚洲库存充足，国内升水难有起色。12 月供需表现强，1 月消费季节性走弱，迎来库存拐点。 单边：铜价陷入震荡，暂时观望。套利：观望。期权：卖 CU2501C76000 止盈，策略提出时间 2024 年 11 月 25 日，止盈时间 2024 年 12 月 20 日。卖 CU2501C75000 持有到期，策略提出时间 2024 年 12 月 16 日。

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