海天味业：港交所上市，能否出海破局？ 关键：业绩增长

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【海天味业筹划港交所上市，寻求新增长】 海天味业换帅刚满三个月，便迈出港交所上市步伐。12 月 11 日，其发布公告称计划发行 H 股股票并在港上市，已获和监事会全票通过。 受“双标门”影响，海天味业 2023 年营收下滑，2024 年业绩恢复增长。国内调味品赛道竞争激烈，增速放缓，海天需寻新增量。 海天味业 2024 年前三季度营收 203.99 亿，同比增长 9.38%；净利润 48.15 亿，同比增长 11.23%，营收和净利润双增。 分产品看，核心业务酱油营收 103.38 亿，同比增长 7.4%；蚝油营收 20.34 亿，同比增长 9.01%；调味酱营收 34.27 亿，同比增长 6.38%；其他业务营收 31.66 亿，同比增长 19.88%。 按区域市场看，北部区域营收 48.16 亿，同比增长 6.79%，南部营收 38.1 亿，同比增长 14.36%，东西部和中部区域营收均正增长。 海天味业能重返增长通道，与公司策略调整有关。在产品端，以料酒和醋等为代表的其他业务板块增长明显。在渠道端，推行精细化经销商制度，优化效率较低的经销商，存货周转天数下降。同时布局线上渠道，三季度线上同比增速达 45.4%。 海天味业曾是国内首家调味品上市公司，2014 年上市后营收和净利润长期维持两位数增长，股价一度超 7000 亿。但后来营收和净利润增速放缓，2023 年双双下滑，股价从最高点蒸发近 80%。2022 年还受“添加剂双标”影响。 海天味业为自救推出多款跨界产品，如酱油冰淇淋、瓶装饮用水、酱油咖啡等。目前酱油仍是核心，跨界产品多归在其他业务板块。 新任董事长接手不足三月筹划港交所上市，与全球化目标有关。国内调味品市场进入存量时代，海天味业营收核心依赖国内市场，出海是必走之路，但面临诸多挑战，如口味能否满足海外消费者、竞争对手更“激进”、品牌建设需从零开始等。