环保行业周报：存量CCER到期 减排方法学扩容在即

　　本报告导读：
　　上周CEA 周成交589 万吨，周成交均价96 元/吨。地方碳配额周成交334 万吨，周成交均价 34元/吨。全国 CCER周成交 454吨。
　　投资要点：
　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-1.53%、+0.93%、-1.91%、+1.22%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动-2.26%、+0.95%、+0.13%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：福龙马（+30.25%）、英科再生（+7.00%）、联合水务（+5.91%）、中金环境（+5.91%）、兴蓉环境（+5.66%）。3）跌幅前五名分别为：中创环保（-15.59%）、嘉澳环保（-14.00%）、神雾节能（-12.53%）、中自科技（-11.92%）、新动力（-11.57%）。
　　CEA 周成交589 万吨，地方碳配额周成交334 万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交589 万吨，较前一周下降52%，周成交均价96.05 元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交334 万吨，较前一周下降7%，周成交均价34.02 元/吨，较前一周下降3%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为上海碳配额69.25 元/吨，最低为福建碳排放配额19.72 元/吨。上周地方交易所CCER 成交454 吨。
　　碳中和信息速递：生态环境部、国家统计局组织计算了2022 年全国、区域和省级电力平均二氧化碳排放因子，全国电力平均二氧化碳排放因子（不包括市场化交易的非化石能源电量），以及全国化石能源电力二氧化碳排放因子，供核算电力消费的二氧化碳排放量时参考使用。2022 年全国电力平均二氧化碳排放因子0.5366kgCO2/kWh，2022 年全国化石能源电力二氧化碳排放因子0.8325kgCO2/kWh。
　　周度投资观点： CCER 方法学扩容在即。全国CCER 市场已重启交易，首批四项方法学出台。全国碳市场可以使用CCER 抵销碳排放配额的清缴，并设定抵销比例上限为5%，存量CCER 自2025 年起仅可用于地方碳市场履约抵销。目前，全国碳市场在电力行业基础上扩容，由年覆盖温室气体排放量由45 亿吨提升至75 亿吨，对应用于抵销清缴CCER 有望提升。同时，深化完善期，碳配额将逐步适度收紧，具有价格优势的CCER 需求有望进一步释放。投资建议：
　　1）方法学覆盖范围提升释放碳监测需求，推荐污染源在线监测龙头雪迪龙。2）绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。3）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：受益标的卓越新能、山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：
　　推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。④废弃物拆解回收推荐华宏科技，受益标的大地海洋、中再资环。
　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。
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