杨德龙：2025年，A股和港股有望持续回暖｜展望2025

【大河财立方 见习记者 关帅康】回溯2024年，随着一揽子政策出台，A股实现先抑后扬，市场情绪明显回暖，活跃度持续提升。展望2025年，A股走势将如何演变，将涌现哪些投资机遇？

近日，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙接受大河财立方记者采访时表示，2025年，更加积极的财政政策和货币政策，将为A股吸引更多增量资金。做多A股，是明智的选择。

2024年，我国出台一系列政策稳定经济增长。在杨德龙看来，随着政策的落地和实施，正向效果正逐渐显现，例如，制造业PMI已连续三个月回升，预示着制造业景气度有所上升。消费增长和服务业增速同样有所回暖，但绝对增速仍不高。这意味着，我国政策已经出现专项，但还需要更大力度支持，才能够明显提升经济数据质量。

2024年12月，中央政治局会议和中央经济工作会议释放出拼经济的信号，明确表示2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

“这是时隔多年再次提到适度宽松的货币政策，意味着货币政策将通过降息、降准等方式来支持经济复苏，直到经济数据有所改善。在经济增速较低的时候，单靠货币政策拉动经济的效果并不明显，需要财政政策的配合。”杨德龙说，2025年，财政政策的主要发力点是提振消费，通过发行超长期国债拉动投资、带动消费，增加政府投资力度弥补民间投资不足，通过政府投资撬动社会资金，将使我国经济明显改善，经济增速回暖值得期待。

杨德龙认为，随着国内政策力度进一步加大，预计内地和香港的宏观经济环境将明显好转，这将推动上市公司盈利回升。此外，政策利好释放，有利于A股和港股吸引更多资金流入。因此，2025年，A股和港股走势将持续回暖。

“目前，美股估值处于历史高位，见顶风险逐渐增大。对比来看，A股和港股仍是全球资本市场的估值洼地，很多优质股票价格仍大打折扣。因此，对于A股和港股要保持信心，逢低布局错杀的优质股票和基金，静待花开。”

2024年，A股市场整体风格偏向于价值板块，银行、非银金融、消费家电等行业表现亮眼。2025年，哪些行业又将迸发新的投资机遇？

杨德龙表示，2025年，市场风格将更加多元化，除了科技股外，白马股、券商股及红利股也将有表现机会。

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