油脂油料 2024：行情分化，价格区间各异

【2024 年油脂油料行情分化显著】 2024 年油脂前三季度基本为区间震荡，四季度强势创纪录，油料端上半年有限反弹，下半年下跌。 豆粕全年震荡区间下沿或在 2300 - 2400，上沿在 3200 - 3300，菜粕下沿在 1900 - 2000，上沿在 2800 - 2900，豆菜粕价差或维持 500 左右震荡。上半年关注油粕比逢低做多、豆菜粕价差逢高做缩机会，下半年关注豆粕 9 - 1 正套机会。 油脂整体供给宽松，价格震荡运行。上半年棕榈油海外偏强，国内跟随强势，下半年菜油政策不确定性大，政策偏紧时国内菜油可能较强，政策转松时菜油或跟随震荡。豆油因原材料供给宽松，库存和供给预期强，价格将持续较弱，其对棕榈和菜油的价差长期保持弱势。 需注意贸易政策变动、国际宏观风险、能源价格变动等风险。

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