乙二醇：1 月供需变化与价格走势，关注套保

【MEG市场动态：供增需减，价格波动，策略逢高做空套保】 12 月，EG 主力合约价格震荡走强，从 11 月末的 4622 元/吨收盘价升至 4850 元/吨附近，主力合约基差整体也呈震荡走强态势。 国内供应方面，EG 负荷处于近 3 年季节性高位，截止 12 月 26 日，总负荷已达 74.5%的年内高位。1 月有镇海炼化重启计划，预计非煤负荷将提升，MEG 供应充裕。 海外供应，中东部分装置计划检修，进口增量有限。北美市场，美国货到货增量体现，预计 1 月中下开工率下滑，2 月到港量回落。亚洲方面，马来西亚石油装置运行，但实际供应量或打折扣。12 至 2 月 EG 进口预计 56、60、52 万吨。 需求端，12 月终端好转，织造负荷先反弹后回落。1 月聚酯开工率逐步下滑，受放假影响，开工率或集中下降。 库存方面，12 月累库幅度小，主要在隐性库存，主港库存小幅去化。1 月随着镇海炼化重启等因素，平衡表累库幅度预计增加，主港显性库存或累库。 策略为 MEG 逢高做空套保，需关注中东装置检修动态等风险因素，包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、美国寒潮影响超预期。

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