信义光能：纯利预减，瑞银下调评级与目标价

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【1 月 6 日，信义光能早前发盈警，预计截至 2024 年 12 月 31 日止年度纯利将较 2023 年度减少 70%至 80%。】瑞银发表研报称，利润率收窄及减值亏损致信义光能去年业绩疲弱，估算其 2024 年下半年净亏损为每平方米 1 元至 1.8 元。按平均售价计算，该公司 2024 年第四季已现现金成本亏损。冬季供暖季需求疲软及成本上涨，或进一步影响 2015 年第一季利润率。瑞银预期，2025 年底光伏行业产能可能由 2024 年的每日 10.7 万吨增至每日 12.2 万吨。因龙头企业已现金成本亏损，故认为 2025 年新增产能有限。该行认为，2024 年底太阳能玻璃获利能力或快于主要太阳能供应链触底，因其产能低于主要供应链。且随着第一季淡季需求复苏，太阳能玻璃利润率可能从第二季开始回升。另外，瑞银将信义光能 2024 至 2026 财年每股盈利预测分别下调 70%、42%及 27%，同时将其目标价由 5.7 港元下调至 4.6 港元，维持“买入”评级。