恒瑞医药：拟港上市，业绩亮眼 创新加速

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【1 月 6 日，医药龙头恒瑞医药拟赴港上市】恒瑞医药正式递交上市申请，有望实现“A+H”两地上市，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际，其全球化战略布局更进一步。自 2019 年起，恒瑞连续六年跻身全球制药企业 50 强榜单，在 2024 年“全球制药公司管线规模 TOP25”榜单中位列第 8。针对此次申请，恒瑞表示，H 股上市可扩大国际知名度、优化资本结构、增强全球化布局。此次 H 股发行所得款项净额将用于研发计划、设施建设及一般用途。恒瑞稳步推进“创新”+“国际化”战略，在创新研发方面成果显著，形成领先的创新产品矩阵，多款产品具潜力。截至目前，包括 17 款新分子实体药物和 4 款其他创新药已上市，管线涵盖逾 90 款候选新分子实体创新药及 8 款处于临床及更后期阶段的其他在研创新药。创新药收入占比持续增长，2023 年新分子实体创新药收入及在研创新药数量在中国制药企业中名列前茅。恒瑞创新产品临床价值强，部分产品表现出色。恒瑞研发能力领先，研究从小分子扩展到多种药物形式，缩短发现和验证潜在化合物的时间。国际化战略稳步推进，产品在 40 多个国家商业化，获多款首仿药批准，加强质量管理体系建设。自 2018 年以来，恒瑞已与全球合作伙伴进行 12 笔对外许可交易。持续创新使恒瑞财务增长卓越，2023 年总收入达 228 亿元，复合年增长率远超全球制药市场。2022 年到 2024 年三季度，恒瑞毛利、净利及净经营现金流入表现良好，净利率长期保持较高水平。如果此次港股 IPO 融资落地，将是其在 A 股上市至今首次再融资，近 25 年累计分红 24 次，金额超 80 亿元。恒瑞研发投入在国内领先，打造了完善的创新型组织体系，拥有超 5500 人的专业研发团队。由于良好表现，自 2023 年起连续两年获 MSCI ESG 评级“A”。业内人士分析，恒瑞研发管线多款创新产品将落地转化，现有研发管线规模增长，基本面与政策持续共振，港股上市将加速其全球化。