华福证券：降脂药行业需求端潜力巨大 多款创新药即将迎来数据催化

智通财经APP获悉，华福证券发布研报称，ASCVD在我国疾病负担日益加重，我国高血脂人群约1亿人但血脂治疗率低，现有药物中传统他汀类药物存在一定局限性，降脂行业存在较大未被满足需求。药物研发方面，多款前沿靶点迎来数据催化，成药性确定性强，新靶点的开发有望解决不同血脂指标降低、更大幅度LDL-C降低以及血脂异常罕见病的治疗需求。建议布局降脂创新药新靶点的国内企业。

华福证券主要观点如下：

我国高血脂患者人群众多，血脂达标率较低

根据银华康龄健康管理公众号《中国居民营养与慢性病状况报告2020》数据，我国血脂异常人口有2亿人，高血脂人群约1亿人，高血脂可能引起血管栓塞。以动脉粥样硬化性心血管疾病(ASCVD)为主的心血管疾病(CVD)是我国城乡居民第一位死亡原因，占死因构成的40%以上。

目前已证实，低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C)是ASCVD的致病性危险因素。ASCVD是威胁全球人类健康最主要的慢性非传染性疾病，尤其在我国疾病负担日益加重，超高危患者中低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C)长期达标率仅为30.1%。

降脂行业存在较大未被满足需求

我国患者目前的血脂治疗率低，现有药物中传统他汀类药物存在一定局限性，如部分患者存在他汀不耐受的情况，LDL-C疗效不足等情况，而前蛋白转化酶枯草溶菌素9(PCSK9)单抗长期依从性不佳等。Lp(a)作为心血管事件减少的独立影响因素缺乏特定靶向药物。降脂领域存在较大未被满足需求。更低降脂目标值、更早降脂干预，以及长期达标是目前降脂新药研发的方向。

多款前沿靶点迎来数据催化，成药性确定性强

目前来看PCSK9靶点作为成熟靶点逐渐朝更前沿的新技术路线发展(如小核酸药物)，其他靶点CETP、Lp(a)、APOC3、ANGPTL3等降脂创新靶点研发也十分火热，这些新靶点的开发有望解决不同血脂指标降低、更大幅度LDL-C降低以及血脂异常罕见病的治疗需求。

建议关注：布局降脂创新药新靶点的国内企业恒瑞医药(600276.SH)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、信达生物(01801)、信立泰(002294.SZ)、京新药业(002020.SZ)等。

风险提示：研发进度不及预期；产品销售不及预期；集采政策不及预期。

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