锂矿：供需变化与库存波动 2025新趋势

【策略观点：寻机积极买入，关注跨年行情】 供应端，原料矿端有减产消息，主要为澳矿，像皮尔巴拉、雅保等。2024 年国内各工艺月度冶炼产能大致逐月增加，国内锂盐厂周度开工近三周降 7%，近三周锂辉石工艺开工下降 14%。 进口方面，11 月锂辉石进口环比降 4%，碳酸锂进口环比降 17%。 需求上，1 月正极材料排产环比下降，折算需求环比降约 6%。 库存方面，仓单在 11 月注销后迅速回升。本周五 5.17 万吨，周内降 0.27 万吨。 新的 2025 年到来，长协比例有望降低，现货比例上升，将加剧价格波动幅度。 风险提示：减产力度不及预期、需求不及预期。

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