酒ETF（512690）：中证酒指数回调，配置价值凸显 2025

【1 月 13 日，酒 ETF早盘延续调整，截至发稿微跌 0.18%，成交额超 1.6 亿元】 成分股跌多涨少，迎驾贡酒涨超 2%、海南椰岛、泸州老窖等个股涨幅在 1%以上。 酒 ETF（512690）跟踪中证酒指数（399987.SZ），该指数选取酒类相关上市公司证券作为样本，反映其整体表现。 2025 年以来，中证酒指数连续回调超 8%，当前其整体市盈率回到底部位置，PE 仅有 18.97 倍，位于过去十年的 1.18%底部分位。 消息面上，近日多数白酒企业陆续开展中期分红，2024 年 12 月 30 日晚间，洋河股份、古井贡酒披露中期利润分配预案。至此，白酒行业前六大上市公司已全部官宣或实施 2024 年度中期分红，共计将派发超 490 亿元。 有研报指出，白酒行业已具备一定股息率价值。 证券近期指出，部分头部企业 TTM 股息率达历史较高水平，和国际消费品龙头对比亦处于较高水平。当前白酒行业需求逐步复苏，供给端主动控制，库存周期转向，叠加企业重视股东回报，白酒或已具备配置价值。 国金证券指出，阶段性建议把握动销反馈不错的全国化龙头及区域龙头。考虑股息率及中期业绩增长，白酒板块中期配置价值仍较高，不少龙头酒企 2024 年 PE 已至 15 倍内，底部具备安全边际。 不过，国泰君安证券认为，2025 年白酒开门红回款进度慢于 2024 年同期，预计受渠道库存及动销影响。预计春节动销增速有望改善，大众价位带好于高端和次高端。2024Q3 至今白酒板块基金持仓处于低位，2024Q4 陆股通持股比例降低，伴随产业增速见底，板块估值有望企稳修复，行业从周期性走向类债属性。

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