中国出口：2024 年增速亮眼 2025 存挑战

【2024 年 12 月中国进出口数据公布，出口增速回升，进口仍处低位】以美元计价，2024 年 12 月中国出口同比为 10.7%，前值为 6.7%；进口同比增长 1.0%，前值为-3.9%；贸易顺差 1048.4 亿美元，同比增长 40.3%。2024 年 12 月，中国出口增速回升，“抢出口”支撑较强。对美国、东盟、非洲、欧盟的出口是主要边际带动所在，美国贡献居首。分产品看，部分产品对出口拉动有增有减。进口同比增长 1.0%，绝对水平仍低。2024 年中国出口增速由负转正，出口金额录得 5.9%的较高增速，2023 年为-4.6%。出口恢复与商品、半导体周期及美国房地产周期上行有关，美欧需求恢复是主要拉动力量，对拉美和东盟出口表现亮眼。2024 年中国进口小幅正增长，全年同比增长 1.1%，较 2023 年提升 6.6 个百分点，同期出口增速提升 10.6 个百分点。进口恢复弱于出口，农产品和原材料相关品种拖累，机电及高技术产品表现较好。展望 2025 年，中国出口或面临总量和份额双重挑战，海外需求未必强劲，商品在美进口份额面临挑战，不过应对政策重要，潜在支撑在于开拓新局。存在稳增长政策落地不及预期、地缘政治冲突升级、海外衰退程度超预期等风险。

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