中国 12 月贸易顺差 1048.4 亿：经济形势多变

【中国财经要闻速览】 中国 12 月以美元计价出口同比增 10.7%，进口同比增 1%，贸易顺差 1048.4 亿美元。大宗商品进口量涨跌互现，铁矿石保持高位，煤炭、大豆全年进口量创新高。 中国央行稳汇率继续出手，上调跨境融资宏观审慎调节参数。潘功胜表示坚决防范汇率超调风险。 目前基本面反转尚未验证，市场主要基于流动性和估值修复逻辑交易，结构上聚焦小盘和红利风格。1 - 2 月为数据和政策空窗期，基本面改善预期待验证，短期配置或继续呈现“哑铃型”，股指或震荡运行。 除短期资金紧张引发市场调整外，关键在于市场对未来降息预期的变化。当前核心因素是从内部均衡转向更重视外部均衡，市场重新评估 1 月份及后续降息节奏。短期内，因资金面等多因素扰动，市场修正前期乐观预期。债市震荡或加剧，节奏把握难度增加，建议适时止盈。

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