中信证券：银行板块 25 年价值空间确定

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【中信证券：银行板块短期价值空间确定性较强】中信证券表示，就央行最新表态而言，在金融支持高质量发展的政策表述方面，定调积极。不过，当下增量货币政策的出台，还需央行依据国内运行态势、汇率走势以及债市走势等情况相机抉择。目前，央行十分重视银行经营的稳健性以及息差压力，银行资产负债的定价平衡或许是后续相关政策的重要考量因素之一。自 2025 年年初至今，银行股表现平稳，优于红利板块，主要原因在于银行股基本面所对应的正股依然具有确定性较强的价值空间。在对银行信用风险资产进行重估的背景下，中信证券假定不会进入极度悲观的情景，“好于交易估值隐含预期”的情况持续发展，再加上保险、被动、主动等机构配置行为产生的积极作用，所以预计 2025 年上半年银行股仍会有确定性较强的回报行情。