社零行业数据点评：12月社零同比+3.7% 家电以旧换新延续高增长

　　2024 年12 月社会消费品零售总额为45172 亿元，当月同比+3.7%；实物网上零售总额当月同比+3.80%，全年累计同比+6.5%。12 月家电数码品类在以旧换新补贴驱动下延续突出表现，目前2025 年家电手机数码类国补标准已发放，看好2025 年补贴延续品类扩张下消费需求的进一步释放，持续推荐质地好、业绩佳、回购高、估值低的消费互联网龙头。
　　12 月社零当月同比增长3.7%，全年同比增长3.5%。2024 年12 月社会消费品零售总额为45172 亿元，同比+3.7%，略好于预期的3.5%。2024 全年，社会消费品零售总额达487895 亿元，同比增长3.5%。分消费类型看，12 月商品零售总额收入39623 亿元，同比增长3.9%，增速环比改善，餐饮收入5549 亿元，同比增长2.7%；全年来看，商品零售额同比增长3.2%，餐饮收入同比增长5.3%，服务零售消费整体好于大盘。分地域来看，12月城镇/乡村消费品零售额分别为38445 亿元、6727 亿元，分别同比+3.7%、+3.8%；全年来看城镇/乡村消费品零售额分别同比+3.4%、4.3%。
　　12 月实物网上零售额当月同比增长3.8%，全年同比增长6.5%。12 月实物商品网上零售额当月同比+3.8%，Q4 同比增速约为3.5%，相较Q3 有所放缓，预计与2024 年双十一大促退货率提升有一定关系。全年来看实物商品网上零售额同比+6.5%，线上渗透率达26.8%。分品类来看，吃/穿/用类商品网上商品零售额分别累计同比增长16%/ 1.5%/ 6.3%，食品餐饮类线上消费仍保持更强增势。对于线下业态，1-12 月便利店、专业店、超市、百货店、品牌专卖店零售额分别同比+4.7%、+4.2%、+2.7%、-2.4%、-0.4%，小型零售业态表现相对更优。
　　分品类看，以旧换新补贴继续驱动家电品类高增长，2025 年国补延续有望持续带动需求释放。分品类来看，12 月必选品类中粮油食品、日用品类分别同比+9.9%、+6.3%，维持相对稳健表现；可选品类中，12 月化妆品、服装鞋帽纺织品分别同比+0.8%、-0.3%，环比增速均出现回暖；受益于积极的消费补贴政策，家电、数码3C 等以旧换新相关品类延续较突出表现，12 月家电及音像器材、通讯器材类分别同比+39.3%、+14%，继续实现增速领跑。近日商务部发布数据，2024 年全年超过3600 万名消费者得益于国补资金购买了八大类家电产品6000 多万台，带动销售额2600 亿。1 月5 日，国家发改委和财政部联合印发《关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，预计2025 年以旧换新补贴延续及品类扩张，家电手机数码类补贴方案预计1 月20 日起全国实施，后续有望进一步带动消费需求释放。
　　投资建议：12 月家电数码品类在以旧换新补贴驱动下延续突出表现，目前2025 年家电手机数码类国补标准已发放，看好2025 年补贴延续品类扩张下消费需求的进一步释放，持续推荐质地好、业绩佳、回购高、估值低的消费互联网龙头。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com