电力：2024 年业绩增长 多能互补前景佳

【1 月 20 日晚间，电力披露 2024 年业绩快报】2024 年，公司实现利润总额 388.66 亿元，同比增加 64.42 亿元，增长 19.87%；归属于上市公司股东的净利润 325.20 亿元，同比增加 52.75 亿元，增长 19.36%；基本每股收益 1.3291 元，同比增加 0.2156 元/股，增长 19.36%。业绩增长主要系六座梯级电站发电量同比增加所致。本月初，电力公告，2024 年乌东德水库来水总量约 1123.69 亿立方米，较上年同期偏丰 9.19%；三峡水库来水总量约 3740.95 亿立方米，较上年同期偏丰 9.11%。2024 年，电力境内所属六座梯级电站总发电量约 2959.04 亿千瓦时，较上年同期增长 7.11%。其中，第四季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约 600.90 亿千瓦时，较上年同期减少 17.60%。华福证券研究报告指出，2024 年单四季度，乌东德电站总发电量 84.71 亿千瓦时，同比增长 3.79%；白鹤滩电站总发电量 139.69 亿千瓦时，同比减少 6.02%；溪洛渡电站总发电量 130.97 亿千瓦时，同比减少 12.26%；向家坝电站总发电量 67.68 亿千瓦时，同比减少 13.57%；三峡电站总发电量 143.72 亿千瓦时，同比减少 36.47%；葛洲坝电站总发电量 34.14 亿千瓦时，同比减少 24.51%。2024 年 12 月，电力发布中期利润分配方案公告，以公司总股本 244.68 亿股为基数，每股派发现金红利 0.21 元，共分派现金股利 51.38 亿元（含税），这是公司首次中期分红。除电力外，水电行业前景普遍向好。华能水电 2024 年完成发电量 1120.12 亿千瓦时，同比增加 4.62%，上网电量 1110.24 亿千瓦时，同比增加 4.51%。华能水电表示，2024 年发电量同比增加主要原因：一是新能源装机规模提升，新能源发电量同比大幅增加；二是 2024 年澜沧江流域来水同比偏丰 0.5 成；三是云南省内用电需求同比增加，西电东送电量持续增加。东莞证券分析，多家水电积极推进“水电+新能源”项目开发建设，重视多能互补。水风光资源具备多重互补性，多能互补有助于水电公司输出充沛、均衡、稳定的电能。国、南方电网明确电网建设计划，有序推进电网建设，深化合作推进跨经营区直流输电工程建设。东莞证券认为，未来特高压电网建成投产有助于跨区域远距离输送水电等清洁能源。该机构关注到水电公司重视现金分红，我国水电装机容量稳步增长，主要水电公司均有新增装机计划，未来水电装机容量增长可期。

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