电气设备行业：储能12月招标创新高 预计25年景气度持续

　　新能源产业趋势点评（ 2024年12月28日-2025年1月10日）能源金属
　　锂：锂盐厂长协谈判，挺价情绪坚挺。1月上旬锂价有所反弹，但依然处于低位。锂盐厂逐渐进入节前检修，锂盐厂开工率持续下降，供应量级随之减少。考虑近期2025两新补贴刺激，多家车企新年销量目标翻倍，预计后续锂盐价格维持轻微上涨并在区间震荡。
　　钴：市场仅维持刚需采购，钴盐价格难有涨幅。1月上旬，钴盐产量增加，但钴盐市场需求依然低迷，提前备货意愿不强，供需情况难有实质性改变，价格预计持续走低。
　　镍：纯镍库存高位压制价格上行空间。1月上旬，镍盐价格继续下降。上游矿企待假氛围浓厚，硫酸镍产量减少。新能源方面，三元电池市占率持续下降，随硫酸镍需求随之减少，预计镍价继续低位震荡。
　　电池及材料
　　11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。锂电材料产业链有望处于底部区间，我们认为后续铁锂材料或将有较强的涨价动力。
　　新能源汽车
　　中国：2025年以旧换新加大力度刺激需求，智能化加速行业淘汰赛。2024年中国新能源零售1090万辆，同增40.7%，超过2023年全年增速，渗透率超过47%；2025年以旧换新政策力度加大，将继续为新能源车销量保驾护航，但行业竞争愈加激烈，智能化大规模落地或将加速行业的淘汰赛。
　　海外：美国全年渗透率9.7%，欧洲整体同比下降。2024年美国新能源车销量154万辆，同增13.4%，渗透率9.7%；欧洲7国整体销量同比下降4.1%，我们预计欧洲整体同比处于下降态势，仅英国在渗透率目标的政策推动下保持20.4%的同比增长。
　　新能源产业趋势点评（ 2024年12月28日-2025年1月10日）
　　光伏/风电
　　光伏：近期光伏硅料、硅片、电池出现涨价，主要是库存加速去化，据赶碳号，2025年1月6日硅料企业在北京再度聚首，磋商硅料企业减产事项，以期待硅料价格回归合理范围。
　　风电：根据风芒能源，2024年风电核准总容量达135.68GW，同比2023年67.3GW约翻一倍，为2025年风电装机带来支撑，未来深远海发展值得关注，东方电缆20亿元的深远海输电装备投资计划，预示深远海的发展可能即将到来。
　　储能/电网
　　储能：24年12月国内储能招标创新高。12月国内储能招标共完成12.5GWh/31.9GWh，同比增长178%/50%，创下单月招标新高。
　　此外12月还有华电、中电建、中广核合计30.5GWh集采开标未纳入统计，预计25年国内储能招标将维持高增速。据GGII数据，24年全球储能电池出货量超320GWh，超年初预测，增速近40%。从全球新能源消纳形势看，我们预计25年储能电池出货增速有望维持40%水平。
　　电网：特高压核准提速，柔直技术有望加速推进。近期1000kv烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程相继核准，预计25年特高压核准进展有望提速。此外，国网召开特高压柔性直流成果发布暨应用推进会，柔直技术渗透率有望持续提升。
　　电力（新能源/传统能源）
　　电力：电力系统调节能力优化专项行动方案出台。在国内新能源消纳形势不断严峻的背景下，能源局出台《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，提出了25-27年年均新增200GW以上新能源合理消纳利用的要求，并明确了全国新能源利用率不低于90%的“新红线”。这对推动电力市场建设、促进储能发展是利好。
　　碳足迹
　　2025年起产品碳足迹将迎来快速发展。为确保实现2027年前100项和2030年前200项产品碳足迹核算标准制定目标，生态环境部等部门近期频发相关政策，并确定25个省市作为产品碳足迹标识认证试点，试点产品包括电子电器（计算机）、电解铝、电子电器（笔记本电脑、变压器、电机、防爆电气、计算机、空调、新型显示）、纺织品（山羊绒产品）、钢铁（粗钢、法兰、菱镁制品、轧辊）、光伏产品、锂电池（铜箔产品）、磷铵轮胎、木制品、水泥等试点产品。此外，商务部发布征求意见，规定出口光伏组件碳足迹不超过415kgCO2/kWp（功能单位为1kWp光伏组件），如征求意见通过，对于不满足该阈值的光伏企业出口将受损。
　　碳市场
　　碳市场：碳市场“潮汐现象”仍显著。12月31日履约期截止后，全国碳排放配额（CEA）成交量迅速下降，1月6日和8日成交量均只有8吨！潮汐现象明显。2025年全国碳排放配额市场将纳入钢铁、水泥和电解铝行业，但相关政策仍未完全落地，短期内全国碳市场潮汐现象或将难以得到有效改善。
　　风险提示
　　1、宏观经济波动风险：全球宏观经济下行压力可能对各国能源转型速度造成影响，从而影响新能源上下游产业需求；2、地缘因素及逆全球化风险：贸易保护主义及地缘政治变动可能对全球新能源产业链、供应链的稳定带来冲击；3、政策变化风险：新能源产业政策可能根据新能源细分产业所处的不同发展阶段有所调整；4、新能源消纳风险：随着风电光伏装机占比不断提升，如电力系统灵活调节资源不足，可能导致风光装机增速有所波动；5、原材料价格波动风险：大宗商品价格变化可能对新能源产业链各环节盈利水平带来波动。
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