新浦化学：25 年产能增量 178 万吨，PVC 动态

【2024 年 12 月 25 日新浦化学 25 万吨乙烯法试产顺畅并出产】2025 年除去退出产能预估产能增量在 178 万吨，产能增速 6.37%，产能投放压力较大。本周 PVC 粉整体开工负荷率为 80.21%，环比提升 1.20%。因停车及检修造成的理论损失量在 4.08 万吨，环比增加 0.24 万吨。下周苏州华苏计划检修，预计下周 PVC 粉检修损失量小幅增加。本周下游开工走弱明显，膜开工虽有下调但同比相对较好。下游制品企业订单整体不佳，东北及新疆地区企业 11 月中旬陆续停车放假，其他地区企业基本在 1 月 20 - 25 日放假，节后复工时间基本在 2 月 4 号附近，个别在元宵节之后。节前备货以常备库存为主，对高价存抵触。本周 PVC 样本生产企业出口签单量环比增加 0.80%在 4.58 万吨，同比增加 241.5%。2025 年 1 月 1 日，我国进口氯乙烯税率政策调整，导致进口成本增加，外采氯乙烯企业利润被压缩，但氯乙烯价格近期下调，企业仍处盈利状态。本周点价成交转弱，一口价成交尚可，库存流转较快，华东及华南样本仓库继续去库。截至 1 月 16 日，华东样本库存 35.06 万吨，较上一期减少 2.96%，同比减少 5.27%。华南样本库存 2.46 万吨，较上一期减少 8.21%，同比减少 29.31%。华东及华南样本仓库总库存 37.52 万吨，较上一期减少 3.32%，同比低 7.34%。电石供应方面，预计多数开工维持正常水平，货源充足。春节将至，加之考虑冬季降雪天气，电石厂心态谨慎，部分或积极出货。PVC 维持高位开工，需求量仍存，原料兰炎暂稳。电石价格低位盘整，不排除出厂价格略降可能，采购价或延续稳定。西南等地烧碱负荷不高且部分地区存检修计划，多数地区库存低位运行。需求端表现尚可，下游备货积极。预计液碱价格或暂时维持偏强趋势，烧碱利润有所修复，关注后续液碱价格变动，氯碱利润影响后续春检进程。

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