百威亚太：销量下跌 目标价遭下调

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【1 月 21 日，麦格理发表研报指出中国啤酒业相关情况】 去年 10 月及 11 月，中国啤酒业销量分别按年减少 2.3%及增加 5.7%，中端产品表现优于高端产品。 由于产业减少渠道库存，去年 12 月销量可能较弱，大多数中国啤酒企业去年第四季销量或录得下跌。 百威亚太季内销售表现最差，销量下跌 21%。青岛啤酒及华润啤酒平均售价或有低单位数增长，百威和重庆啤酒面临较大压力。 大多数啤酒企业将透过管理渠道投资缓解利润下滑，行业需求面临挑战，麦格理预期润啤、青啤、重庆啤酒及百威亚太 2024 财年现金收益率将达 4%至 6%。 麦格理将润啤目标价由 35 港元下调至 30.2 港元，青啤目标价由 60 港元上调至 78.4 港元，百威亚太目标价由 14.76 港元下调至 13.4 港元，均给予“跑赢大市”评级。

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