睿远基金傅鹏博新进舜宇光学科技，减持宁德时代、中国移动

睿远基金旗下产品披露2024年四季报。

舜宇光学科技首次新进入傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值混合基金前十大重仓，万华化学退出前十大重仓股。

相比较2024年三季度末，四季度睿远成长价值混合基金增持了广汇能源、巨星科技、迈为股份、新宙邦；减持了宁德时代、中国移动、立讯精密、三诺生物；持有腾讯控股的数量不变。

睿远成长价值混合基金四季报指出：

四季度，国内外相关大事件包括：10月，国务院新闻办新闻发布会邀请财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况；11月，美国总统选举结果揭晓；十四届全国人大常委会会议审议通过近年来力度最大的化债举措；12月，中央经济工作会议和政治局会议相继召开。

这一阶段，围绕对国内刺激经济政策和海外换届结果的期待，各种不经证实的传闻引发市场波动，投资者博弈政策不断宽松，风险偏好明显抬升，这些体现在：成交量快速放大，虽然后期有所下降，但相较于上半年水平已上台阶；同时融资数据明显提高，交易活跃度提高，板块快速轮动。四季度，从市场风格指数表现看，科创指数涨幅遥遥领先，小微指数其次，红利股涨幅也位于前列，沪深300成长和中证500价值成分股涨幅居后。

这反映出，市场确认中央经济政策发生了转向，抗击资产价格下滑和内需不足的问题成为未来经济工作的重中之重，但也认识到前期政策见效需要时间，不会一蹴而就。后期的宏观数据也指向内生动能依旧偏弱。在此背景下，市场风格偏好小微科创和红利等两类选择，对应了市场参与者或选择短期无法证伪、偏热点和消息面的个股，或选择高股息的稳健类个股，暂时回避和经济联动紧密的个股。

四季度，本基金适度提高了股票类资产配置，股票仓位为88.7%，环比增加3.7%。前十大持仓在基金资产净值中的占比为55.8%，环比三季度提高约1.4%。从前十大持仓来看，受益于智能手机需求和智能驾驶发展的光学企业进入了前十大持仓，重点公司变化不大，绝对持仓数量有所调整，即四季度涨幅偏大的会减少一些，跌幅较多的会逆势增加一些。

与此同时，我们为来年的组合搭建做了准备：一方面，减持了基本面短期难以好转的公司，减持了持仓以来业绩常低于预期的公司，降低了组合的不确定性；另一方面，增加了前十大之后已有持仓公司的持股数，主要是基于对公司基本面的判断，以及深入研究跟踪后的把握度；同期增加新的标的，2024年以来加强了对市场热点，如人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等研究和积累，这些科技新领域会大概率影响世界经济和传统行业格局。所谓“预则立”，对新科技和技术公司的布局也会推动后续深入研究。

2025年初，股市波动较大，一方面是释放过高预期兑现的压力，另一方面是对年内不确定因素的预演。随着2024年年报预披露陆续展开，我们将针对年报预披露，做好对风险波动的准备，同时积极寻找投资机会。

经验显示，年初挖掘的线索通常会转化为全年的投资机会。面对未来市场的不确定，选股需要全面考察公司的投资回报率、每股自由现金流、净利润和收入增长的匹配度，以及高股息公司分红稳定性。

2025年一季度，上市公司先期披露的财报会给投资者提供更多关于景气度的线索，这些结构性机会常会成为年内投资主线。我们将动态调整和优化组合，均衡板块和个股的配置，减少不确定性，尽力控制好组合的回撤。

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