电解铝：库存累库，价格短期震荡运行：1.5 万吨

【昨日铝市动态：铝价区间调整，库存与消费端变化引关注】 昨日铝价区间调整，氧化铝主力减仓回落。宏观上，美国未实施新关税，美元走弱，国内持续发力提振消费，传递利多信号。 基本面方面，上周国内电解铝运行产能持稳，周内无企业减产，早前减产或待复产企业未计划复产，因企业亏损，复产积极性差。供应端扰动减少，供应充足致成本端松动。消费端上周需求走弱，铝加工厂陆续进入春节假期，开工率下降。国内铝下游加工龙头企业开工率继续下行，环比跌 2.9 个百分点至 57.4%。分板块看，仅原生合金板块维持原有开工率，其他板块均下行，型材企业开工率下降明显。库存方面，截至 2025 年 1 月 20 日，国内电解铝锭社会库存 45.5 万吨，可流通库存 32.9 万吨，较上周四累库 1.5 万吨，同比高出 1.8 万吨。出库量上周环比大幅下降 2.89 万吨至 12.01 万吨。 受年初超预期去库影响铝价运行重心上移，但淡季压力大，低库存对铝价后续支撑有限，预计假期铝价区间运行，中期上方承压明显。预计价格短期震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com