铁合金期货：1 月涨 2 月高位震荡

【1 月铁合金期货价格走势各异，锰硅涨幅超硅铁】 1 月，铁合金期货价格变动明显，锰硅涨幅显著大于硅铁。锰硅成本端再现扰动，Comilog 对我国远期锰矿报价 4.3 美元/吨度，环比上涨 0.35 美元/吨度。同时，因印度需求增加，发往国内数量将下降，促使锰硅期货大幅上扬。硅铁受锰硅带动上涨，但幅度相对较小。 【硅铁 2 月预计高位震荡】 硅铁方面，12 月以来产量持续下降，在历年同期处于低位。需求端，下游钢材虽入淡季，但其端库存水平于往年同期偏低，短期内大幅减产动力不足。近期再现能耗政策预期，虽短期未实际影响生产，但对价格有支撑。不过因近期现货跟涨有限，基差走弱后上方有套保盘压力，2 月整体以高位震荡为主。 【锰硅 2 月或高位震荡】 锰硅方面，供应端近期小幅攀升，需求端钢材淡季不淡，需求韧性较强。行情核心驱动为成本端锰矿变化，目前加蓬供应减量预期未证伪，锰矿库存持续下降。近期能耗政策预期也对价格有支撑。上方压力来自套保盘，因绝对价格偏高，基差走弱，近期仓单持续攀升，期现和厂家套保操作对价格有压力，2 月预计高位震荡。 【策略推荐与风险提示】 策略推荐包括单边的宽幅震荡、套利的关注期现套利机会、期权的逢高做空锰硅波动率。风险提示为锰矿供应端超预期收缩、钢材需求不及预期。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com