华创证券董广阳：2025 消费板块展望 ：多领域机会

【2025 年大消费复苏及投资机会备受关注】 2 月 1 日，华创证券副总裁、研究所所长董广阳做客相关节目，对 2025 年消费形势进行分析和展望。 董广阳称，2024 年消费逐步回升，2025 年消费将走过底部逐步恢复。消费对 GDP 贡献比例应占主体，目前我国在 50%出头，决策层已开展相关工作部署，2025 年或有更多政策出台。 政策正全方位提振消费，存量财富的稳定有助于改善消费信心，在消费者收入和支出方面，长期提高福利保障，短期降低消费支出、创造消费场景。 董广阳看好 200 元至 300 元价格带白酒品种，当前白酒行业仍处调整周期，从企业端看，白酒低度化趋势加强，国际化步伐加快。 董广阳建议投资者从四个维度观察白酒行业，白酒板块机会或在 2026 年初，也可能因政策提前。 董广阳认为 2025 年消费板块行情相较 2024 年大概率更好，线下商业餐饮业租赁成本下行，新兴消费领域需求扩大，投资者可关注服务消费等方面。

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