传媒行业周报2025年5期：《哪吒2》引领最强春节档 DEEPSEEK性价比突出

　　本报告导读：
　　根据猫眼专业版预测，《哪吒之魔童闹海》有望以68.16 亿元总票房登顶国内影史榜首，相关IP 衍生品亦有望出圈；DeepSeek-R1 性能对齐OpenAI o1 正式版，且定价显著更低，有望推进 AI技术平权，从而加速 AI应用落地进程。
　　投资要点：
　　春节前一天传 媒（申万）指数上涨 0.08%，位居31个行业第 13 名，强于上证指数（下跌0.06%）、深证成指（下跌1.33%）、上证中小（下跌0.55%）、沪深300（下跌0.41%）、创业板指（下跌2.73%）。
　　细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美登科技等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。
　　《哪吒2》引领2025 年最强春节档，IP 衍生品亦有望出圈。根据猫眼专业版的统计及预测数据，2025 年春节档总票房预计为92 亿元，同比增长约14%，将刷新历史春节档纪录，其中观影人次亦创历史新高，平均票价低于2022、2023 年同期，高于2024 年同期。从单片表现来看，截止2025 年2 月3 日10:00，《哪吒之魔童闹海》/《唐探1900》/《封神第二部：战火西岐》票房居于前三，分别达35.16/19.04/9.16 亿元，预测总票房分别达68.16/34.93/11.85 亿元，其中《哪吒之魔童闹海》有望超越《长津湖》（总票房57.75 亿元）登顶国内影史票房榜，该片的出圈亦有望促进相关IP 衍生品的销售。推荐中信出版（《哪吒之魔童闹海》艺术设定集出版方）、万达电影（《唐探1900》影片出品方），受益标的包括光线传媒（《哪吒之魔童闹海》影片出品方）、中国电影、横店影视、猫眼娱乐、金逸影视、幸福蓝海等。
　　DeepSeek 开源模型性价比突出，AI 应用落地进程有望加速。
　　DeepSeek-R1 于1 月20 日正式发布，根据DeepSeek 官网数据，DeepSeek-R1 在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1 正式版，输入/输出API 价格显著低于o1 各版本模型。
　　根据AI 产品榜数据，截至1 月30 日，DeepSeek APP DAU 达2161万，此前ChatGPT APP 上线20 天DAU 为146 万，DeepSeek 用户增速约为ChatGPT 同期15 倍。AI 陪伴、AI 电商、AI 营销等应用方向在海内外市场均有较强认可度，且已形成一定用户体量，未来有望借力DeepSeek 等开源模型降低成本、普及更多用户。基于此，我们建议关注以下应用场景的投资机会：1）AI 陪伴：情感陪伴类，推荐恺英网络、上海电影，受益标的为盛天网络、昆仑万维、汤姆猫、实丰文化、荣信文化等；教育辅导类，受益标的为南方传媒、皖新传媒、世纪天鸿等。2）AI 电商：推荐美登科技，受益标的为值得买、华凯易佰、焦点科技、返利科技等。3）AI 营销：受益标的为易点天下、蓝色光标、引力传媒、因赛集团等。
　　风险提示：AI 应用落地不及预期，IP 衍生品销售不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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