大宗估值与驱动：探索黑色产业投资机会

【从大宗分析框架看估值与驱动对投资机会的关键作用】 在大宗的分析框架中，估值解决静态问题，即判断商品贵不贵。可对比历史、生产成本、现货、进口和地区价差等来判断。通常有客观判断时，会有好机会和好策略。 驱动研究解决未来估值，最大驱动来自产业格局变化和产能增减，这是慢变量，一般半年跟踪更新。微观上库存变化值得关注，因其反映近期需求等。 最终观点和策略形成是多种因素作用结果，估值和驱动是分析基石，周报从这三方面探索黑色产业投资机会，选取核心精要数据佐证。

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