博纳影业：春节档失利，存贷问题引关注 2025

【国内电影市场春节档爆发，博纳影业遭遇困境】2025 年春节期间，国内电影市场总票房高达 95.11 亿元，超 2019 年水平。但博纳影业主投主控的《蛟龙行动》票房仅 2.74 亿元，成春节档“陪跑”影片。博纳影业董事长于冬称给《蛟龙行动》打一星的是“黑水”，并表示绝不撤档。该片提前于 1 月 26 日、27 日超前点映，却未能挽救票房。2 月 5 日，博纳影业股价跌停。博纳影业曾在主旋律项目上获利，如今市场风向改变，部分观众对主旋律电影审美疲劳，2022 年后鲜有爆款。其影院业务市场份额下滑，2024 年旗下影院票房收入较 2023 年下降 31.20%，高于行业降幅。2022 年至 2023 年，博纳影业扣非净利润分别为-1.94 亿元、-7.43 亿元。2024 年业绩预告显示，扣非净利润约为-7.48 亿元至-9.89 亿元，亏损扩大。博纳影业还存在“大存大贷”问题，2024 年三季度末，账面货币资金等多项资产合计数十亿元，有息负债合计 37.29 亿元。其“内保外贷”核心原因是债权投资中绝大部分为存放在银行的内保外贷一年期以上定存及利息。但海外业务并非主要收入来源，2023 年海外收入仅 3813 万元，占当期营业收入比重 2.23%。

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