螺纹钢：需求回暖库存低 走势仍有反复

【钢材】今日盘面止跌反弹。节后螺纹表需快速回暖，产量小幅回升，累库明显放缓，库存仍处于偏低水平。热卷需求回升，产量维持高位，库存继续累积。从下游行业看，制造业景气度有所放缓，积极的财政政策对基建形成支撑，地产投资疲弱，销售回暖波折，春节期间房屋销售超季节性下滑。低产量、低库存格局下，钢价下方支撑较强，不过市场对内需复苏信心不足，叠加美国加征关税扰动，盘面运行节奏有反复，关注美国关税及国内宏观政策变化。 【铁矿】今日铁矿盘面上涨。供应端，铁矿全球发运大幅反弹，今年累计发运量不弱于去年同期，澳洲处于飓风季，发运有扰动风险。需求端，节后钢厂预计小幅复产，短期铁水难大幅增加，铁矿需求边际好转。整体看，铁矿石供需相对平衡，短期情绪端受贸易摩擦扰动，走势以区间震荡为主，中期有向下压力，关注终端需求恢复及地缘政治风险变化。 【焦炭】受外围情绪带动，焦炭期价小有反弹。焦炭七轮落地后现货价格暂稳，焦化利润收缩但仍存，第八轮博弈仍存。焦炭供应预计减量有限，下游铁水增产幅度尚可，螺纹表需数据好于预期，产端库存压力不大。总体来看，焦炭现货情绪偏弱，关注下周是否提降第八轮，盘面存小幅升水，反弹幅度有限。 【焦煤】国内焦煤矿成交放量，部分煤种小幅上涨，期价情绪反弹。下游焦炭偏弱，铁水复产幅度尚可，期现贸易需求未启动，焦煤整体需求稍抬升。国内供应端，焦煤矿陆续复产，国有大矿基本正常，关注民营矿情况。进口煤端，澳洲主焦煤产地受强降雨影响，关注运输扰动，海运煤报价情绪低迷。总结看，焦煤现货宽裕，低价成交放量，阶段性底部支撑较强，价格波动随钢价反弹。

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