医药生物2024年报业绩预告：创新药械及国际化布局领先的企业有望持续领跑

行业事件
截至2025 年1 月31 日，医药生物行业共有278 家企业披露2024 年年度业绩预告，净利润增速呈现显著分化。其中，净利润同比正增长的企业占比约41%，负增长企业占比约59%。具体来看，净利润增速＞100%、50%＜增速≤100%、0%＜增速≤50%的公司数量分别为43 家、32 家和40 家；净利润下滑区间中，-50%＜增速≤0、-100%＜增速≤-50%、增速≤-100%的公司数量分别为29 家、70 家、64 家。
化学制药&医疗器械板块作为利润增长主力
归母净利润实现高增长的板块有化学制药、医疗器械等。其中化学制药为高增长主力，净利润增速＞100%的公司达21 家，但行业分化明显，净利润下滑≥50%的企业亦有32 家。医疗器械增速也呈两极分化，净利润增速＞100%和≤-100%的公司数量均较多（分别为8 家和16 家），其中高增长的代表性企业包括微电生理、大博医疗和英科医疗等。剔除归母净利润下限低于4 亿元的公司后，净利润增速前三的公司分别为海正药业、百利天恒和健友股份。
各细分行业表现不同，净利润增速显著分化
其余子板块中，生物制品领域三生国健、神州细胞等4 家企业净利润翻倍，但超四成企业（14 家）净利润下滑≥50%。中药Ⅱ盈利压力较大，仅4 家企业净利润增速＞100%（如金花股份、达仁堂），而净利润下滑≥50%的企业达21 家。医疗服务与医药商业表现疲软，净利润增速≤-100%的企业分别有12 家和1 家。
投资建议：关注持续领跑的创新药械及国际化布局领先企业化学制药、医疗器械等高研发投入领域仍是业绩增长主要驱动力，而中药、医疗服务等板块受政策调整及需求波动影响，盈利承压明显。未来行业结构性分化或进一步加剧，创新药械及国际化布局领先的企业有望持续领跑。叠加2024Q4 医药生物公募基金重仓比例处于自2010 年来历史低位，建议重点关注2024 年业绩预期向好的企业，包括创新药赛道的信达生物、恒瑞医药、科伦药业、三生国健，以及医疗器械赛道的迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、惠泰医疗等。
风险提示：行业政策变动不及预期、海外需求不及预期、研发不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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