斯菱股份：业绩增长，拓展新领域亮点多

【2 月 7 日晚，斯菱股份(301550)披露重要财经信息】斯菱股份已提前布局泰国工厂，能交付全球客户产品，且获美国海关认可原产地证书，加征关税影响小。公司是汽车轮毂轴承单元后市场领军企业，自 2004 年成立形成全球销售网络，还拓展至新兴领域。截至 2024 年第三季度末，公司营业收入 5.57 亿元，同比增 5.06%；归母净利润 1.37 亿元，同比增 28.13%；经营活动现金流量净额 1.52 亿元，同比增 122.64%。行业预测，中国汽车后市场规模 2025 年将达 1.9 万亿元，2020 至 2025 年复合年增长率 7.23%；美国汽车后市场 2029 年预计达 2515.2 亿美元，2024 至 2029 年复合年增长率 5.98%。斯菱泰国工厂是国际化布局重要一环，2024 年第一季度完成第二期投资，第三期投资已启动，预计今年一季度完成，将提升产能。中泰认为，公司与下游客户联系紧密，将提升北美市场本地服务能力。公司目前聚焦谐波减速器研发量产，核心设备 2024 年底到位，安装调试后可小批量量产，计划今年 H1 投资第二条产线。相关机构预测，2020 年全球谐波减速器市场规模 30.4 亿元，2025 年达 129.1 亿元，年复合增长率约 34%；中国 2020 年规模 19.3 亿元，2025 年达 41 亿元，年复合增长率超 16%。研究报告指出，人形机器人行业发展显著，量产序幕拉开，有望为谐波减速器带来百亿级增量市场。在机器人零部件业务方面，公司主业与机器人零部件制造有协同性，部分研发技术及生产设备可共用，将着力突破技术和质量。

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