黑山馆陶蛋价波动：存栏增供应或过剩

【月度评估及蛋市策略分析】 节后开年蛋价偏低，库存积累明显。黑山、馆陶等地开年价与当前价对比有跌，销区回龙观、东莞等地也有报价。供应充裕且有库存，需求淡季，学校开学和食品厂备货阶段性拉升需求，预计蛋价小涨后回落，波动空间不大。 成本下行，养殖盈利不错，补栏量维持偏高。截止 1 月补栏数据为 8966 万只，同比增 3.6%，环比降 2.5%，去年全年补栏量 10.6 亿羽，同比增 3.9%。老鸡延淘，淘鸡-白鸡价差略落但偏高，鸡龄回升。 1 月底样本点在产蛋鸡存栏量 12.89 亿只，环比 12 月回升，同比增加 6.4%。推算未来存栏逐月增加，高峰在 6 月。 节后上半年需求淡季，留意学校开学、食品厂备货及五一、端午等备货的脉冲影响。 开年价低和库存积累印证供应规模大，考虑补栏水平和老鸡惜售，未来供应增加或压制蛋价，偏近合约或承压，成本波动有限且盘面升水，思路以反弹抛空为主，留意成本端变化支撑远月情绪。

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