低空经济周报：低空经济第三阶段行情或正开启：新近建议重视供应链环节及低空数字化建设领域

　　低空经济第三阶段行情或正开启：建议重视产业投资机遇。我们此前报告提出低空经济行情演绎“四段论”：逻辑、产品、订单放量、并购重组并预计2025年或迎来第三阶段行情，核心驱动是“订单放量”。原因是我们认为低空经济作为新质生产力典型代表之一，顶层设计是重要驱动，机制清晰保障实施推进。
　　2024 年是低空经济的规划年，2025 年或将进入加速落地年，三大机制将形成助力，其一统筹规划：国家发改委低空经济发展司成立；其二实施落地：“军地民”协同机制；其三财政支持：地方专项债等。尤其“军-地-民”协同机制旨在构建分工明确、协同高效的工作机制，我们认为一旦运转成熟，预计将有助于激活地方政府行动力，加速项目实际落地。我们认为当前行情或正开启，触发因素包括：两会窗口期的催化+新开工阶段低空项目（招投标/实施落地）的相对密集呈现。
　　1、两会政策窗口期：地方政府工作报告频频提及低空经济发展。2025 年目前地方两会正在召开，我们观察，多地政府明确将低空经济写入2025 年政府工作报告。我们认为：相较于2024 年，各地方政府不仅持续重视低空经济发展，在政府工作报告中更是有了对25 年更为具体的规划，有可落地的项目抓手：
　　如河南安阳无人机产业园建设；如陕西支持榆林建设全国低空经济试验区；而走在领先的广东省更是进入平台+体系建设阶段。
　　2、部分省市低空相关招投标项目计划开启：重视低空数字化建设。1）我们在各地方政府采购服务平台等网站搜索到2025 年以来部分低空相关招投标项目，其中低空数字化平台建设项目值得关注，包括2 个投资预算过亿的项目：
　　《长沙低空经济空地智联综合运营服务平台建设项目可研编制服务询价公告》中提及：该服务平台建设项目投资估算1.5 亿，打造飞行设施网、低空智联网、低空服务网，构建长沙市低空经济综合应用体系。《四川省"智慧巴中"低空数字综合应用系统建设项目》投资估算1.2 亿，建设覆盖巴中全域的无人机智慧调度运营系统，构建空地一体化综合管理体系。2）我们认为低空经济数字化建设是为低空飞行“看得见、呼得着、管得住”的基础保障之一。从政府端看，低空数字化的建设包括两个维度，建设低空数字底座与低空飞行管理服务平台。前者为低空飞行做好前期规划工作，后者实现起飞前、飞行中、飞行后全链路安全高效运营。建议重点关注莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技等华创交运泛空管信息化四金刚，以及建议关注四川九洲。
　　3、供应链环节继续推荐英搏尔。我们认为随着低空产业落地愈发明晰，核心供应链环节，尤其是制造端（为主机厂生产提供保障）环节或在2025 年受到市场更加关注，与主机厂共建繁荣体系。英搏尔逻辑清晰，从亿航智能到亿维特，公司正在成为eVTOL 供应链中突出的参与者。
　　华创交运|低空60 指数：本周上涨9.5%，全年上涨4.6%。1、指数表现：2 月7 日，华创交运|低空60 指数为130.92 点，周上涨9.5%。全年累计表现：华创交运|低空60 指数上涨4.6%，作为比较，沪深300 指数全年下跌1.1%，Wind全A 指数上涨1.2%，创业板指上涨1.5%。2、个股表现：周涨幅前三，卧龙电驱（28%）、莱斯信息（24%）、英搏尔（23%）。周跌幅：本周仅应流股份下跌10%。全年累计看，涨幅前三分别为：卧龙电驱（54%）、应流股份（43%）、英搏尔（31%）。
　　投资建议：华创交运|低空核心建议关注标的：三剑客|四金刚|一环节|三黑马。
　　低空三剑客：万丰奥威、中信海直、宗申动力；低空四金刚：莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技；低空一环节：（雷达）国睿科技、四创电子、纳睿雷达；低空三黑马：英搏尔、绿能慧充、新劲刚。
　　风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。
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