1 月 CPI 同比涨幅扩大，PPI 淡季回落：0.5%和-2.3%

【1 月 CPI、PPI 数据出炉】 2 月 9 日，国家统计局公布数据，1 月份，全国居民消费价格指数同比上涨 0.5%，环比上涨 0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 2.3%，降幅与上月相同，环比下降 0.2%。 分析指出，服务和食品价格上涨是 CPI 环比由平转涨主因。同比看，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，汽油价格回升，共同使 CPI 同比涨幅扩大。工业生产方面，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季。 五个月来 CPI 同比涨幅首次扩大，1 月份 CPI 同比上涨 0.5%，这是自 2024 年 9 月以来首次。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，同比看，1 月份服务价格上涨 1.1%，食品价格上涨 0.4%。食品中，猪肉和鲜菜价格分别上涨 13.8%和 2.4%。工业消费品价格下降 0.2%，汽油价格降幅收窄。此外，燃油小汽车和新能源小汽车价格下降，金饰品价格上涨 30.0%。 从环比看，服务和食品价格上涨是影响 CPI 环比由平转涨的主要因素。1 月份，服务价格上涨 0.9%，影响 CPI 环比上涨约 0.37 个百分点，占 CPI 总涨幅五成多。服务中，春节期间出行和文娱消费需求大增，飞机票等价格上涨。受务工人员返乡及服务需求增加影响，家政服务和美发价格上涨。食品价格上涨 1.3%，占 CPI 总涨幅三成多。食品中，春节因素叠加气温下降影响，鲜菜等价格上涨。此外，受国际黄金和原油价格上涨影响，国内金饰品和汽油价格上涨。扣除食品和能源价格的核心 CPI 连续第四个月回升，1 月环比上涨 0.5%，同比上涨 0.6%。不过，海通称，2 月份，受春节错位影响，CPI 涨幅可能重新回落。 董莉娟表示，1 月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国 PPI 环比下降 0.2%，同比下降 2.3%。1 月 PPI 表现符合市场机构预期。具体来看，黑色系商品价格，建材产业链价格下跌。从环比看，生产资料价格由上月持平转为下降 0.2%；生活资料价格由上月下降 0.1%转为持平。从同比看，生产资料价格下降 2.6%，生活资料价格下降 1.2%。分行业看，1 月仅有部分行业价格同比上涨，黑色金属冶炼等 10 个行业合计影响 PPI 同比下降约 2.11 个百分点。海通证券认为，展望 2025 年全年，CPI 和 PPI 有望延续温和回升态势，同时需关注政策效果和外部环境变化。

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