基础材料行业周报(第六周)：宏观交易主导 预计金属价格短期或仍偏强震荡

　　本周观点：宏观交易主导，预计金属价格短期或仍偏强震荡
上周美国公布就业数据表明美国经济表现依旧韧性十足，叠加市场对特朗普的政策不确定性预期继续抬升，上周贵金属、有色金属均有不错表现。基本金属方面，铜铝上周均表现强势，主要系美国经济数据表现依旧强势，展望后市，预计短期基本金属仍由宏观主导偏强震荡。贵金属方面，加关税预期继续升温，叠加政策不确定性下，金价持续上涨，展望后市，强势经济+通胀预期抬头，我们认为美联储近期表态或偏鹰，短期金价或有调整可能，但关税扰动及财政赤字难收窄推升下，长期仍具上升空间。锂方面，根据SMM周度库存样本数据，国内库存数据小幅去库，但智利进口环比增幅较多，整体多空因素交织，我们认为碳酸锂价格或震荡。
　　重点公司及动态
　　金价预计高位偏强，本周推荐低估值山东黄金（H 股）。
　　子行业观点
　　1）基本金属：宏观继续驱动金属价格偏强，预计基本金属或偏强震荡；2）贵金属：美国通胀预期迅速上升，金价长期仍有上升空间；3）稀土：供给端收缩趋势延续，稀土价格或偏强震荡；4）锂：供给端利多利空交织，碳酸锂价格或震荡。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。
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