计算机行业周报：DEEPSEEK海外巨头反馈积极 加速驱动AI投入

　　海外科技巨头财报陆续披露，资本支出仍处于快速增长阶段
微软：AI 年化收入高增，资本支出开始转向短期资产。FY25Q2 实现营收696 亿美元（YoY+11%）；净利润241 亿美元（YoY+10%），其中本季度AI 年化收入超130 亿美元（YoY+175%）。资本支出方面，FY25Q2约为226 亿美元，且预计后续两个季度资本支出环比大致持平；FY26资本支出增长率将低于FY25，但从结构上将转向短期资产。
　　谷歌：AI 云供不应求，资本支出持续高增。FY24Q4 实现营收965 亿美元（YoY+12%）；净利润265 亿美元（YoY+28.3%）。谷歌云收入120亿美元（YoY+30%），增速有所放缓，主要系供给不足。资本支出方面，预计25 年约为750 亿美元（YoY+43%），其中25Q1 约160-180 亿美元。
　　Meta：AI 推动广告业务变现效率提升。FY24Q4 实现营收484 亿美元（YoY+21%）；净利润208 亿美元（YoY+48%）。增长主要来自于广告业务，其中每条广告的平均价格增长14%，广告投放精准度提高8%，体现出AI 推动的变现效率提升。资本支出方面，公司预计25 全年将在600 亿至650 亿美元之间。
　　亚马逊：25 年资本支出或超1000 亿美元。FY24Q4 实现营收1873 亿美元（YoY+10.2%）；经营利润为212 亿美元（YoY+60.5%）。资本支出方面，24Q4 为276 亿美元（YoY+95%），且可以代表25 年资本投入率的预期，即对应25 年资本支出超1000 亿美元。
　　Palantir：AIP 驱动单季度新增客户新高。FY24Q4 实现营收8.28 亿美元（YoY+36%），调整后经营利润3.73 亿美元（YoY+78%），政府收入同比增长40%，商业收入同比增长31%，商业客户环比增长73 家。
　　DeepSeek 海外巨头反馈积极，加速驱动AI 投入
DeepSeek 是本季度财报交流中被多次提及的话题，我们认为海外科技巨头反馈积极，普遍持两大观点：1）DeepSeek 利好应用端繁荣，如谷歌表示人工智能使用成本下降将带来更多用例，微软表示推理成本降低意味着人们能够消费更多的人工智能服务，会有更多的应用程序被开发出来。建议关注to B 的企业服务类应用，如OA、ERP、CRM以及教育、医疗、创意、制造等垂直行业，以及端侧AI，包括AI 手机、AI PC、AI 眼镜、AI 耳机、自动驾驶、人形机器人等端侧AI 产品的落地；2）DeepSeek 或将进一步提升算力支出：如亚马逊表示AI 会复刻云计算的路径，单位成本大幅下降，技术扩散速度会加速，从而带来总量增加。Meta 表示未来AI 不一定需要更多的预训练资源，但推理计算的负载可能大幅增长。谷歌、微软也呈相似观点。考虑到DeepSeek 有望适配更多底层国产算力，建议关注国产芯片、IDC 等算力需求。
　　风险提示：AI 进展不及预期，市场进展加剧，研发不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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