温氏股份等猪企：2025 年猪价低利润

【2025 年国内生猪出栏价格连跌，生猪养殖上市企业 1 月销售数据涨跌互现】温氏股份 2025 年 1 月销售生猪 289.97 万头，收入 53.49 亿元，毛猪销售均价 15.77 元/公斤，环比变动分别为-4.64%、-10.37%、-0.76%，同比变动分别为 9.95%、26.07%、14.61%。唐人神 2025 年 1 月生猪销量 45.91 万头，同比上升 39.88%，环比下降 16.89%；销售收入合计 8.15 亿元，同比上升 96.86%，环比下降 16.36%。1 月生猪销量同比增长因“公司+农户”养殖模式生猪出栏量增加。天康生物 2025 年 1 月销售生猪 29.8 万头，环比下降 5.4%，同比增长 28.39%；销售收入 4.18 亿元，环比下降 21.13%，同比增长 22.94%。商品猪销售均价 14.79 元/公斤，环比下降 0.34%。正邦科技 2025 年 1 月销售生猪 57.14 万头，环比下降 3.75%，同比上升 32.96%；销售收入 6.82 亿元，环比下降 6.16%，同比上升 73.08%。商品猪销售均价 15.34 元/公斤，较上月下降 3.91%。新希望 2025 年 1 月销售生猪 149.87 万头，环比变动-5.83%，同比变动-13.11%；收入 20.57 亿元，环比变动-14.65%，同比变动-4.72%；商品猪销售均价 15.41 元/公斤，环比变动-0.64%，同比变动 15.86%。数据显示，今年全国生猪出栏价格整体震荡下行，仅两三天小幅调涨。春季是仔猪补栏旺季，因仔猪成活率高，出栏对应消费旺季，仔猪价格上涨，节前仔猪价格持续上行，节日期间进一步攀升，2 月 4 日 7kg 三元仔猪全国均价较节前上涨 23 元/头。机构大多认为 2025 年猪价预计全年呈现低利润特征，高度有限。猪企将从“资本内卷”转向“成本内卷”，行业头部企业市场份额加速提升，中小玩家超车难度加大，行业马太效应显著。价格波动区间预计在 13 至 15 元/公斤。华安期货预计，供应端 7 月份之前处于产量恢复期，压制行情走势，二次育肥趋于谨慎，对猪价支撑减弱，冻品库存虽大幅去化，但利好有限。消费端长期看，消费替代增多，人口老龄化加剧，猪肉消费下滑是长期趋势。集团厂 2024 年积累利润，抗风险能力较强，主动大幅去产能概率较小，未来一年猪价预计高度有限。

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