中信：保险资金投资黄金上限约 2000 亿

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【2 月 7 日国家金融监督管理总局办公厅发布保险资金投资黄金业务试点通知】2 月 11 日电，中信指出，此通知旨在拓宽保险资金运用渠道，优化资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平。据估算，试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为 2000 亿元。从配置价值看，黄金长期收益风险性价比高，且与传统资产相关性近年进一步降低，在传统股债组合中加入黄金能显著改善组合有效前沿。配置模型上，结合全天候思想与风险平价理念动态配置，构建了适合保险资金特征的黄金版全天候策略，该策略历史黄金平均持仓约 15%，2014 年至今年化收益 6.86%，夏普比率 1.74。