豆粕：成交量与基差变化 策略建议

【农产品类期权主要分为三大类】 豆类板块包括豆粕、菜籽粕、豆一、豆二；油脂类板块涵盖豆油、棕榈油、菜籽油；软商品和农副产品板块有白糖、棉花、玉米、花生、苹果、红枣等。 豆粕类板块方面，截至 2 月 8 日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约 27 万吨，节前一周日均成交约 10 万吨。豆粕提货量周环比下降，截至 2 月 8 日当周，主要油厂豆粕日均提货量约 11 万吨，节前一周（1 月 24 日当周）日均提货量约 17 万吨。豆粕基差周环比上升。 豆粕去年 12 月份下旬止跌反弹回暖上升，1 月份以来加速上涨后高位盘整震荡，逐渐下降回落，整体维持多头趋势方向上高位震荡的行情格局。豆粕期权隐含波动率逐渐上升至历史均值偏上水平波动。 建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态调整持仓 delta，使得持仓 delta 保持多头，若市场行反弹突破损益平衡点，则平仓离场。如：S_M2505P2850，S_M2505P2800 和 S_M2501C3050，S_M2501C3000。

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