华润啤酒：销量或降，派息比率有望提升

【美银证券重申华润啤酒“买入”评级】 美银证券称，预计华润啤酒 2024 年销量下降幅度最低降幅超 10%，在艰难市场中将超越中国前三大啤酒厂，这得益于其主动自救措施，目标价下调 7%至 30.6 港元。 美银证券预期，华润啤酒去年营收下降 1.4%，净利润下降 7.5%。撇除非核心的政府补助及处置收益，核心税前利润可能增长 4%。由于中国政府财政压力，下调 2024/25 年每股盈利预测 5%/4%。 报告指出，虽 2025 年润啤销量可能不如同行，但鉴于 2018 年以来的高额销售和分销投资，与同行相比有显著成本节省空间。该行还预测其未来三年派息比率，将从 2023 年的 59%提高到 70%以上。

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