长城证券：券商发债融资成本大幅降低 2025 年规模预测

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【资金成本降低致券商发债融资需求渐冷】2 月 12 日，长城证券公布 2025 年度第二期短期融资券发行结果，此期 10 亿元短期融资券票面利率为 1.80%。相较前几年动辄 3%以上的利率水平，券商发债融资成本显著下降。一位券商非银分析师指出，从业务发展及风控指标等方面考虑，券商补充资本金的需求不强烈。并且，场内资金成本持续走低，发债并非成本最优的融资途径。展望 2025 年，中信建投非银分析师赵然分析，在净新增发行增速分别为-50%、+50%、+100%的情况下，预计券商债券总发行规模分别为 12267 亿元、13205 亿元、13674 亿元，相对 2024 年的同比增速分别为-6.7%、+0.5%、+4.0%，其中用于置换到期债务的规模均为 11798 亿元。