重庆啤酒：营收利润双降，内忧外患并存

【重庆啤酒自 2014 年以来首次营收利润双降】 近日，重庆啤酒发布 2024 年度业绩快报，多项数据同比下滑。2024 年公司营收 146.45 亿元，同比下降 1.15%，归母净利润 12.45 亿元，下滑 6.84%。这是其自 2014 年以来首次出现营收利润双降。 近年来，重庆啤酒业绩增长明显放缓，承压显著。2021 年至 2023 年，营收增速分别为 19.9%、7.01%、5.53%，净利润分别同比增长 8.3%、8.35%、5.78%。2024 年前三季度，营收 130.63 亿元，同比微增 0.26%，净利润 13.32 亿元，同比减少 0.9%。 为扭转颓势，重庆啤酒在高端化战略上发力，投入大量广告费用，重点推广旗下高端品牌，如嘉士伯、乐堡啤酒、1664 等。2024 年上半年，销售费用攀升至新高度，达 13.49 亿元，同比增长 9.2%，其中广告及市场费用约 6.62 亿元，占比 49%。然而，中高端产品业绩增长不尽人意，高档产品收入增速近年下滑。 广发认为，当前大环境啤酒需求疲软，受多种因素影响，行业产销量景气逐季走弱。2024 年 1 - 10 月中国啤酒产量累计达 2536 万千升，同比下降 6.1%。 重庆啤酒历史根基始于 1958 年，1997 年在上交所上市。2013 年，嘉士伯集团成为最大股东。2020 年，嘉士伯完成对其重大资产整合。 重庆啤酒在品牌代言和营销策略上创新，但成效不显著。2024 年还爆发“内斗”，重庆啤酒、重庆嘉威及重庆钰鑫集团围绕“山城啤酒”产生纠纷，至今未平息。

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