寒武纪：从消费到科技溢价 研发投入关键

【截至 2 月 13 日收盘，A股 前十大高价股格局生变】 过去医美和白酒消费股在 A 股高价股榜单中占重要位置，如今半导体设备、AI 芯片等硬科技企业增多。 从“消费溢价”到“科技溢价”的转变，反映了对生产要素价值的重新评估，如寒武纪等 AI 企业接替爱美客等消费股。 头部科技股估值提升依赖对未来技术发展的乐观预期和研发投入，寒武纪研发投入占营收比例达 157.53%。 硬科技企业虽研发周期长、投入大且风险高，但技术突破能获巨大回报，与投资者寻求长期收益风险偏好契合。 比亚迪也入榜，其资本投入逐渐转化为“高级资本”，技术进步形成市场技术壁垒。 需注意，高价股榜单动态变化，风险定价推高常伴潜在“估值杀”，投资者要警惕“退潮”。

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