沪指：做多窗口，回调布局，波动率提升

【沪指反弹近 60 日均线，当前仍是做多窗口】 策略上，回调时以看涨牛市价差为主做多。 消息面上，国常会研究提振消费有关工作，促进“人工智能+消费”等，形势仍偏暖。 但随着 AI 主题近期交易大幅升温，波动率会进一步提升，短期不适宜盲目追高，优质龙头公司逢回调可考虑再布局。 期权交易方面，总持仓量约为 160 万张，总成交量约为 100 万张。 情绪指标上，P/C 成交量比例为 0.6，P/C 持仓量比例为 0.7。VIX 指数约为 18，SKEW 指数约为 100。 波动率方面，近月合约的认购期权隐含波动率为 18%，认沽期权隐含波动率为 18%，20 天历史波动率为 16%，20 天历史波动率在历史 50 分位数。

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