兴业证券：央行货币宽松有空间，降准降息可期：2025 年

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【2 月 14 日，兴业证券称，央行四季度货币政策报告表明 2025 年货币宽松仍存空间，只是节奏要考虑稳汇率】报告在汇率方面延续此前偏严表态，总量部分“综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具”的表述积极，全年看，上半年、下半年均有宽松空间。下阶段降准降息或都可期，不过节奏上需考虑稳汇率诉求。外部而言，近期市场对美联储降息预期收敛，3 月 FOMC 会议降息可能性近乎为零，但上半年美联储降息窗口观察未结束。内部来看，中国央行或降准先行，降息或至二季度更顺畅。

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