油脂：市场转弱多单盈离 警惕下行风险

【异动品种：油脂市场情绪转弱，多单宜盈离场】 因美豆库存高于预期及中国对美豆需求疲软，周三美豆类下跌，昨日国内三大油脂亦下跌。 美国 1 月 CPI 超预期，周三美元震荡盘整；美俄总统通话和谈致供应忧虑缓解，叠加美原油库存增幅超预期，周三原油价格明显下跌。 美豆库存略高于预期，巴西大豆丰产预期不变，南美天气好转致美豆价格下跌、南美豆升贴水持稳，成本端驱动偏空；国内 2、3 月进口大豆到港量预期较低致豆油供应阶段性偏紧，中美贸易关系趋紧利好豆类市场。棕油仍处减产季，马棕 1 月产量和库存低于预期，MPOB 报告偏利多，预计 2 月马棕库存继续低位；印尼生柴 B40 政策待观察，后期棕油生柴需求预期或乐观。菜油方面，美加、中加贸易关系存不确定性，国内菜籽菜油库存高致近期供应充足。综上，前期油脂利多因素已反映，豆油成本利空、原油走弱致近日油脂市场情绪转弱，期价或将回落调整。 单边：豆油、棕油多单持有；套利，观望。 风险因素：贸易关系、生柴需求、原油、海外宏观等给油脂市场带来下行风险。

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