太阳纸业：文化纸提价盈利改善 买入评级

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【2 月 14 日，中泰指出文化纸节后提价函密集发布！】2 月 10 日，太阳纸业、五洲特纸、玖龙纸业、金光集团、华劲集团等均发布文化纸提价函，提价幅度为 200 元/吨。预计 3 - 4 月出版招标季纸价有望继续上行，纸浆端平均成本下行，太阳纸业(002078.SZ)25Q1 文化纸盈利环比改善。25Q2 预计兖州溶解浆搬迁项目完成，溶解浆产量环比增加，贡献增量利润。认为公司 25H1 盈利改善确定性较强，行业中小纸厂亏损持续行业格局有望改善。中长期看，公司林浆纸一体化优势逐步凸显，截至 23 年末公司老挝基地林地种植保有面积已经达到 6 万公顷，成本优势将进一步扩大。公司浆纸产能持续扩张，推动公司业绩增长，维持“买入”评级。

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