白糖：SR505 合约短期易跌难涨 5600支撑

【白糖短期易跌难涨，下方空间有限，5600价位存支撑】 国外方面，2425榨季巴西糖仍处较高产量区间，降雨改善下榨季供应前景。北半球中国和泰国以增产为主，全球22425榨季食糖供应维持宽松格局。印度产量虽小幅下调，但同比降幅渐窄，后续或存改善空间。 国内方面，广西干旱影响单产下滑，但产德率提升，其他产区整体良好，202425榨季产量预计维持小幅增长。目前榨季生产进度快，累计产德率创历年新高。年后进入季节性消费淡季，库存预计持续累库，整体供应维持宽松格局。 整体来看，短期威产炒作提振糖价，但中长期供应预计宽松，建议以SR256合约逢高空，建议入场点位550，目标点位550，止损点位62。或降低买XSR25059-5602看跌期权。后续关注巴西库存、印度生产及政策端变化、国内食糖产销库存情况。

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