温氏股份：2月中下旬猪价或仍偏弱 15元/公斤

【2025 年猪价走势备受关注，预计 2 月中下旬仍偏弱】经历 2024 年整体上涨后，2025 年猪价快速回落。专业分析人士指出，当前市场供过于求，预计 2 月中下旬生猪价格或仍偏弱。据农业农村部监测，2 月 14 日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为 21.78 元/公斤，与 2 月 7 日的 22.93 元/公斤相比，下降 5%。本周均价为 22.13 元/公斤，与上周的 23.02 元/公斤相比，下降 3.9%。春节后生猪价格下滑明显，截至 2 月 13 日，全国瘦肉型生猪交易均价为 14.77 元/公斤，环比春节后第一个工作日下跌 0.84 元/公斤，跌幅 5.35%。分析称，养殖端出栏恢复速度快于屠宰端增速，导致市场供过于求，生猪价格下滑。春节过后，养殖端出栏积极，猪源供应充裕，截至 2 月 13 日，样本养殖企业日度出栏量恢复 50%水平。但下游需求一般，家庭多消化库存。仅中旬因元宵节和院校开学，下游屠宰端稍有备货，带动生猪价格短暂反弹。此前，温氏股份、正邦科技等多公司披露的 1 月生猪销售数据显示，1 月猪价环比下滑。温氏股份 1 月销售生猪 289.97 万头，收入 53.49 亿元，毛猪销售均价 15.77 元/公斤。正邦科技 1 月销售生猪 57.14 万头，销售收入 6.82 亿元，商品猪销售均价 15.34 元/公斤。认为，春节过后需求端快速回落，2 月月内无利多支撑，需求端恢复力度缓慢，对猪价支撑不及预期。当前猪价未跌至低位，屠宰端多观望，难有大批冻品入库动作，2 月份需求端环比 1 月份下滑幅度或明显。值得一提的是，在成本端，企业 1 月养猪成本有所上升。牧原股份表示，1 月生猪养殖完全成本在 13.1 元/kg 左右，环比略有上升。认为，2025 年猪企将从“资本内卷”转向“成本内卷”，行业头部企业市场份额加速提升，中小玩家超车难度加大，行业马太效应显著。猪价预计回归养殖成本，全年低利润，价格波动区间预计在 13 元/公斤至 15 元/公斤。中邮称，2025 年生猪供应缓和增加，需求随宏观好转改善，行业呈现供需双增格局。预计猪价中枢下降、波动区间收窄。成本优势突出企业或仍能盈利。

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