沪铝主力 2504 ：周涨 0.51% 震荡偏强

【本周沪铝主力 2504 合约周五下午收于 20745 元/吨，周环比涨 0.51%】 本周沪铝呈震荡走势。美关税政策反复，CPI 超预期，美联储降息预期降但美再通胀预期升温。电解铝社库累库，供给约束犹存，下游铝材开工逐渐恢复。 宏观方面，美关税政策反复，美 CPI 超预期，降息预期减但再通胀预期升温。供给上，氧化铝现货价续跌、生产利润不佳，库存周环比增但累库有所放缓。北方部分氧化铝厂检修，短期预计将小幅影响氧化铝产量。西南电解铝厂渐复产，运行产能预计增。 需求方面，本周铝材开工率续增，下周预计延续。汽车型材稳中向好、光伏型材排产回升、建筑型材订单疲弱。铝板带受淡季影响，下游采购意愿弱。铝箔家电订单乐观但包装箔、电池箔承压。铝线缆开工增，特高压订单将释放。原生铝合金部分下游提前复工。 库存方面，本周电解铝、铝棒现货库存环比续累但幅度放缓，LME 铝库存续减。 推荐策略为，美关税政策反复，CPI 超预期，降息预期减但再通胀预期增。氧化铝现货跌价、检修渐增，底部震荡。电解铝供给约束，需求回升，社库累库放缓。沪铝震荡偏强，单边逢低做多。

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